FRAGE 213
Ein Unternehmen plant die Aufnahme von $12 Millionen zur Finanzierung eines Expansionsprojekts durch eine Bezugsrechtsemission.
Relevante Daten:
* Die Aktien werden mit einem Abschlag von 20% auf den derzeitigen Marktpreis von $15,00 pro Aktie angeboten.
* Derzeit sind 2 Millionen Aktien im Umlauf.
* Das Projekt wird voraussichtlich einen positiven Kapitalwert von $6 Millionen ergeben.
Wie hoch ist der renditebereinigte theoretische Ex-Rechtskurs nach der Ankündigung der Bezugsrechtsemission?

FRAGE 214
Unternehmen A plant eine Diversifizierung durch eine Barübernahme von Unternehmen B, einem nicht börsennotierten Unternehmen in einem anderen Land (Land B), das in einem anderen Industriesektor tätig ist.
Unternehmen A stellt sein Produkt bereits in Land B her und hat einen auf die Währung von Land B lautenden Kredit aufgenommen.
Unternehmen A erleidet regelmäßig Wechselkursverluste, da der Wechselkurs zwischen den Währungen der beiden Länder in den letzten Jahren stark schwankte.
Welche DREI der folgenden Punkte scheinen gültige Begründungen für diese Diversifizierungsentscheidung zu sein?

FRAGE 215
Das Unternehmen ABC beabsichtigt, ein Angebot für das Unternehmen DDD abzugeben, ein nicht börsennotiertes Unternehmen, das in einem anderen Wirtschaftszweig als ABC tätig ist.
Die Direktoren von ABC erwägen eine Reihe verschiedener Bewertungsmethoden für DDD, bevor sie ein Angebot abgeben.
Welche der folgenden Methoden ist die am besten geeignete Methode für ABC, um DDD zu bewerten?

FRAGE 216
Welche ZWEI der folgenden Aussagen über Schuldtitel sind richtig?

FRAGE 217
Ein Unternehmen berichtet zum ersten Mal nach IFRS 7 Finanzinstrumente: Disclosures (Angaben) zum ersten Mal, und die Geschäftsführer sind besorgt darüber, ob dies zur Offenlegung von Informationen führen wird, die den Aktienkurs des Unternehmens beeinflussen könnten.
Das Unternehmen hat seinen Sitz in einem Land, das den A$ verwendet, aber 40% der Einnahmen beziehen sich auf Exportverkäufe in die USA und werden in US$ berechnet.
Wenn das Unternehmen zum ersten Mal nach IFRS 7 berichtet, wird der Aktienkurs höchstwahrscheinlich steigen:

FRAGE 218
Ein Risikokapitalfonds hält derzeit eine bedeutende Beteiligung an einem großen Privatunternehmen, nachdem er vor kurzem ein Management-Buyout finanziert hat. Er plant, diese Beteiligung in 5 Jahren mit einem erheblichen Gewinn zu veräußern.
Welche DREI der folgenden Ausstiegsmechanismen werden von einem Risikokapitalfonds am ehesten bevorzugt?

FRAGE 219
Ein Unternehmen verfolgt das finanzielle Ziel, einen Verschuldungsgrad zwischen 30% und 40% beizubehalten, wobei der Verschuldungsgrad als Schulden/Eigenkapital zu Marktwerten definiert ist.
Das Unternehmen wurde durch den jüngsten wirtschaftlichen Abschwung in Mitleidenschaft gezogen, was zu einem Liquiditätsmangel und einem Rückgang des Aktienkurses im Jahr 20X1 führte.
Am 31. Dezember 20X1 wurde das Unternehmen durch folgende Mittel finanziert:
* Grundkapital von 4 Millionen $1-Aktien, die zu $4,0 pro Aktie gehandelt werden.
* Schulden in Höhe von $7 Millionen variabel verzinslicher Anleihen.
Die Geschäftsführung plant die Aufnahme zusätzlicher Kredite in Höhe von $2 Millionen, um die Liquidität zu verbessern.
Sie gehen davon aus, dass dies die Anleger in Bezug auf die Liquiditätslage des Unternehmens beruhigen und zu einem Anstieg des Aktienkurses auf $4,2 pro Aktie führen wird.
Wird die geplante Erhöhung des Fremdkapitals dazu beitragen, dass das Unternehmen sein Verschuldungsziel erreicht?

FRAGE 220
Das Unternehmen XXY ist in Land X tätig und hat den X$ als Währung. Es möchte das Unternehmen ZZY erwerben, das in Land Z tätig ist und den Z$ als Währung hat.
Die Buchhaltungsassistentin von Unternehmen XXY hat damit begonnen, eine erste Bewertung des Eigenkapitals von Unternehmen ZZY für die ersten drei Jahre zu erstellen, ihre Bewertung ist jedoch unvollständig. TBC" in der nachstehenden Tabelle bedeutet, dass ihre Berechnungen noch nicht abgeschlossen sind.

Die folgenden Informationen sind relevant:

Welches ist die korrekte Zahl (auf die nächste Million S genau), die im Jahr 3 als Gegenwartswert in X$ Millionen einzubeziehen ist?

FRAGE 221
Unternehmen B ist ein vollständig eigenkapitalfinanziertes Unternehmen mit einem Eigenkapitalkostensatz von 10%.
Sie erwägt die Ausgabe von Anleihen, um einen Verschuldungsgrad von 20% Schulden und 80% Eigenkapital zu erreichen.
Diese Anleihen werden mit einem Kupon von 5% verzinst und haben einen Zinsertrag von 6%.
Unternehmen B zahlt Körperschaftssteuer zum Satz von 25%.
Wie hoch sind nach der Theorie von Modigliani und Miller zur Kapitalstruktur mit Steuer die neuen Eigenkapitalkosten von Unternehmen B?

FRAGE 222
Ein Unternehmen hat seinen Sitz in Land Y, dessen funktionale Währung YS ist. Es hat eine Investition in Land Z, dessen funktionale Währung ZS ist. In diesem Jahr erwartet das Unternehmen einen Gewinn nach Steuern in Höhe von 20 Millionen ZS.
Steuersystem
* Der Körperschaftssteuersatz in Land Y beträgt 60%
* Der Körperschaftssteuersatz in Land Z ist 30%
* Doppelte Steuererleichterungen sind in vollem Umfang möglich
Nehmen Sie einen Wechselkurs von YS1 = ZS5 an.
Wie hoch ist der erwartete Gewinn nach Steuern in YS, wenn der Gewinn aus ZS in das Land Y überwiesen wird?

FRAGE 223
Unternehmen A plant die Übernahme von Unternehmen B.
Beide Unternehmen sind börsennotiert und gemessen an der Marktkapitalisierung ähnlich groß. Die Aktionäre von Unternehmen B wurden noch nicht angesprochen, da die Geschäftsführer von Unternehmen A noch unentschlossen sind, wie sie das Angebot am besten finanzieren sollen. Es werden zwei Methoden in Betracht gezogen: ein Aktientausch oder ein fremdfinanziertes Barangebot.
Unternehmen A hat derzeit einen Verschuldungsgrad (Schulden zu Schulden plus Eigenkapital) von 30% auf der Grundlage von Marktwerten. Der durchschnittliche Verschuldungsgrad (Schulden im Verhältnis zu Schulden plus Eigenkapital) in der Branche liegt bei 50%. Obwohl kein formelles Angebot gemacht wurde, gab es Marktgerüchte über das vorgeschlagene Angebot, das als vorteilhaft für Unternehmen A angesehen wird.
Daraus folgt. Der Aktienkurs von Unternehmen A ist in den letzten Wochen gestiegen, während der Aktienkurs von Unternehmen B gefallen ist.
Welche DREI der folgenden Aussagen sind am ehesten zutreffend?

FRAGE 224
Welche drei der folgenden Ziele dürften für ein neu gegründetes Unternehmen ohne eigene Rechtspersönlichkeit im Dienstleistungssektor am ehesten in Frage kommen?

FRAGE 225
Der Verschuldungsgrad eines Unternehmens liegt weit unter seinem optimalen Niveau, weshalb es ein Aktienrückkaufprogramm in Erwägung zieht.
Dieses Programm wird aus den Erlösen einer geplanten neuen langfristigen Anleiheemission finanziert.
Die Finanzprognosen des Unternehmens zeigen keine Veränderung der für das nächste Jahr erwarteten Gewinne.
Infolgedessen plant das Unternehmen, in den kommenden Jahren die gleiche Gesamtdividende zu zahlen.
Wenn der Aktienrückkauf durchgeführt wird, welche DREI der folgenden Maßnahmen werden höchstwahrscheinlich zu einem Rückgang führen?

FRAGE 226
Der aktuelle Gewinn vor Zinsen und Steuern von Unternehmen M beträgt $5,0 Millionen.
Sie hat eine langfristige 10%-Unternehmensanleihe mit einem Nennwert von $10 Millionen ausgegeben.
Der Körperschaftssteuersatz beträgt 25%.
Das Unternehmen plant, weiterhin 50% seines Gewinns in Form von Dividenden auszuschütten, und es wird erwartet, dass der Gewinn in der Ewigkeit um 3% pro Jahr steigt.
Sein Eigenkapitalkostensatz beträgt 10%.
Raten Sie dem Vorstand von Unternehmen M unter Verwendung des Dividendenwachstumsmodells, welche der folgenden Werte eine angemessene Bewertung des Eigenkapitals von Unternehmen M darstellen?

FRAGE 227
Das Unternehmen LPM hat seinen Sitz in Land C, dessen Währung der CS ist.
Sie hat einen Vertrag über den Kauf einer Maschine in drei Monaten abgeschlossen. Der Lieferant befindet sich im Ausland und die Zahlung soll in einer anderen Währung als der CS erfolgen. Der Schatzmeister der LPM Company erwägt den Einsatz eines Geldmarkt-Hedges, um das mit einer Zahlung verbundene Transaktionsrisiko zu steuern.
Es gelten die Annahmen der Zinssatzparität
Welche DREI der folgenden Aussagen über die Verwendung einer Geldmarktabsicherung für diese Lieferantenzahlung sind richtig*?

FRAGE 228
Die Dividendenpolitik eines Unternehmens besteht darin, 50% des Gewinns auszuschütten.
Der letzte Gewinn pro Aktie betrug $0,50, und das Unternehmen hat gerade eine Dividende pro Aktie von $0,25 gezahlt.
Derzeit wird ein jährliches Dividendenwachstum von 2% in der ewigen Rente prognostiziert, und die Eigenkapitalkosten betragen 10,5%.
Um seine Erträge und Dividenden zu steigern, erwägt das Unternehmen eine neue Investition, die vollständig durch Fremdkapital finanziert wird. Wenn die Investition getätigt wird:
* Seine Eigenkapitalkosten werden aufgrund des erhöhten Finanzierungsrisikos sofort auf 12% steigen.
* Seine Erträge und Dividenden werden sofort mit 4% pro Jahr auf unbestimmte Zeit wachsen.
Welche der folgenden Angaben ist die erwartete prozentuale Veränderung des Aktienkurses, wenn die neue Investition getätigt wird?

FRAGE 229
Ein nicht börsennotiertes Unternehmen ist in einem Nischenmarkt tätig und erkundet an der Westküste Afrikas neue Ölvorkommen.
Das Ölexplorationsprogramm war in den letzten Jahren erfolgreich, und t verfügt nun über eine beträchtliche Menge an Ölreserven, die mit hoher Sicherheit förderbar sind. Nach den Rechnungslegungsvorschriften wird Öl, das sich noch im Boden befindet, nicht erfasst, wenn eine Vermögenseinheit gefördert wird.
Die Ausgaben für das Explorationsprogramm haben alle verfügbaren Barmittel des Unternehmens aufgebraucht.
Das Unternehmen hat es abgelehnt, an die Börse zu gehen und durch einen Börsengang Mittel zur Finanzierung seines Bohrprogramms aufzubringen.
Welche der folgenden Bewertungsmethoden ist für die Berechnung eines Erstnotierungspreises für dieses Unternehmen am besten geeignet?

FRAGE 230
Ein Unternehmen hat einen erheblichen Betrag an überschüssiger Liquidität angesammelt, der in absehbarer Zeit nicht für Investitionen benötigt wird.
Es liegt derzeit auf einem Depot und wirft nur geringe Erträge ab.
Der Verwaltungsrat erwägt, diese überschüssige Liquidität über ein Aktienrückkaufprogramm an die Aktionäre zurückzugeben.
Die Mehrheit der Aktionäre sind Privatpersonen mit kleinen Anteilen.
Welche DREI der folgenden Vorteile hat ein Unternehmen, das ein Aktienrückkaufprogramm durchführt?

FRAGE 231
Unternehmen A ist in Land A tätig und verwendet die Währung AS. Es möchte das Unternehmen B erwerben, das in Land B tätig ist und die Währung B$ verwendet. Die folgenden Informationen sind relevant:

Der stellvertretende Buchhalter von Unternehmen A hat die folgende Bewertung des Eigenkapitals von Unternehmen B erstellt, allerdings sind seine Berechnungen fehlerhaft.

Wert des Eigenkapitals von Unternehmen B = 14,16 + 16,03 + 17,67 = 47,86 Mio. AS
Unternehmen B verfügt über eine Fremdfinanzierung in Höhe von 5 Millionen BS.
Welche der folgenden DREI Aussagen sind wahr?

FRAGE 232
Ein Produktionsunternehmen mit Sitz in Land R., dessen Währung R$ ist, hat das Ziel, jedes Jahr eine Betriebsgewinnspanne von mindestens 10% zu erzielen.
Relevante Daten:
* Das Unternehmen tätigt Verkäufe an das Land S, dessen Währung der SS ist. Es tätigt auch Verkäufe an das Land T, dessen Währung der T$ ist " Alle Einkäufe stammen aus dem Land U, dessen Währung die USA ist.
* Die Abrechnung eines Geschäfts erfolgt in der Währung des Kunden oder Lieferanten.
Welche der folgenden Änderungen würde dem Unternehmen am ehesten helfen, sein Ziel zu erreichen?