質問213
ある企業が、拡張プロジェクトの資金調達のため、ライツ・イシューを利用して$1,200万ドルの調達を計画している。
関連データ
* 株式は、現在の市場価格（1株当たり$15.00）より20%ディスカウントして提供される。
* 現在発行済み株式数は200万株。
* プロジェクトのNPVは$6百万ドルのプラスになると予想される。
ライツ・イシュー発表後の利回り調整後の理論的権利落ち価格は？

質問214
A社は、他国（B国）で異なる産業分野で事業を展開する非上場企業B社を現金で買収することで、多角化を計画している。
A社はすでにB国で製品を製造しており、B国の通貨建て融資を受けている。
A社は近年、2国間の通貨間の為替レートの変動により、定期的に為替差損を被っている。
この多角化の決断を正当化する理由として、次のうち妥当と思われるものはどれか。

質問215
ABC社は、ABC社とは無関係の業種の未上場企業DDD社の入札を計画している。
ABCの取締役は、入札を行う前に、DDDのさまざまな評価方法を検討している。
次のうち、ABCがDDDを評価するために最も適切な方法はどれか？

質問216
負債証券に関する次の記述のうち、正しいものは2つある。

質問217
ある会社が、IFRS第7号「金融商品」に基づく報告を初めて行う：取締役は、この開示が会社の株価に影響を与えうる情報の開示につながるかどうかを懸念している。
同社はA$を使用する国に本社を置いているが、収益の40%は米国への輸出販売に関連しており、価格はUS$である。
企業がIFRS第7号に基づいて初めて報告する場合、株価は最も高くなる可能性が高い：

質問218
あるベンチャー・キャピタル・ファンドは、最近のマネジメント・バイアウトに資金を提供した結果、現在ある大企業の株式を大量に保有している。このファンドは5年後にこの投資から撤退し、大きな利益を得る予定である。
ベンチャー・キャピタル・ファンドが最も好むと思われるエグジット・メカニズムは、次のうちどれでしょうか？

質問219
ある会社は、ギアリング比率を30%から40%の間に維持するという財務目標を持っている。
同社は最近の景気後退の影響を受け、流動性が不足し、20X1年の株価が下落した。
20X1年12月31日現在、同社の資金は以下の通りである：
* 株式資本は1株当たり$4.0で取引される400万株の$1。
* $7百万ドルの変動金利借入金。
取締役会は、流動性を向上させるため、$2百万ドルの追加借入を計画している。
これにより、投資家は同社の流動性ポジションについて安心し、株価は1株あたり$4.2まで上昇すると予想している。
計画されている借入の増加は、会社がギアリング目標を達成するのに役立つと予想されるか？

質問220
XXY社はX国でX$を通貨として営業している。XXY社はZ国でZ$を通貨とするZZY社の買収を検討している。
XXY 社の会計士補は、ZZY 社の最初の 3 年間の資本評価の作成を開始したが、その評価は未完成である。下表の「TBC」は、彼女の計算がまだ完了していないことを示す。

以下の情報が関連する：

X$万ドルの現在価値として3年目に含めるべき正しい数字（百万S未満）は？

質問221
B社は全額出資の会社で、株主資本コストは10%である。
負債20%、株主資本80%のギアリングレベルを達成するため、社債の発行を検討している。
これらの債券の利払い率は5%、利回りは6%である。
B社は25%の税率で法人税を支払っている。
モディリアニとミラーの税込み資本構成理論によると、B社の新しい株主資本コストはいくらになるか？

質問222
ある会社はY国に本社を置き、機能通貨はYSである。機能通貨がZSであるZ国に投資しており、今年は税引き後利益として2,000万ZSを見込んでいる。
税制
* Y国の法人税率は60%である。
* Z国の法人税率は30%
* 完全な二重課税軽減措置が利用可能
為替レートをYS1＝ZS5と仮定する。
ZSの利益がY国に送金された場合、YSの税引き後利益はいくらになると予想されるか？

質問223
A社はB社の買収を計画している。
両社とも上場企業であり、時価総額も同規模である。 A社の取締役が最も適切な資金調達方法を決めかねているため、B社の株主へのアプローチはまだ行われていない。
現在、A社のギアリング・レシオ（有利子負債＋株主資本）は時価ベースで30%である。業界の平均的なギアリング・レシオ（有利子負債＋自己資本）は50%であるが、正式なオファーは出されていない。
その結果A社の株価は過去数週間上昇し、B社の株価は下落した。
次の記述のうち、最も正しいと思われるものはどれか。

質問224
サービス業で新たに設立された法人格のない事業体の主な目的として、最も可能性が高いのは次の3つのうちどれでしょう？

質問225
ある企業のギアリングが最適水準を大きく下回っているため、自社株買いプログラムの実施を検討している。
この計画は、新たに予定されている長期社債の発行による資金で賄われる。
同社の財務予測では、来年の予想収益に変更はない。
その結果、同社は将来も同じ配当総額を支払う予定である。
もし自社株買いが実施された場合、以下の施策のうち最も減少する可能性が高いものはどれか？

質問226
M社の現在の税引前利益は$500万である。
10%の長期社債を発行しており、その額面は$1,000万円である。
法人税率は25%。
利益のうち50%を配当として支払い続ける計画であり、利益は毎年3%ずつ永続的に成長する見込みである。
株主資本コストは10%である。
配当成長モデルを用いて、M社の取締役会に対し、M社の株式の妥当な評価額は次のどれに該当するか助言しなさい。

質問227
LPM社は、通貨がCSであるC国に拠点を置いている。
3ヵ月後に機械を購入する契約を締結した。サプライヤは海外にあり、支払いはCSとは異なる通貨で行われる予定である。
金利平価の前提が適用される
このサプライヤーへの支払いにマネー・マーケット・ヘッジを使用することに関する以下の記述のうち、正しいものはどれか*。

質問228
会社の配当政策は、利益の50%を支払うことである。
直近の一株当たり利益は$0.50で、一株当たり配当金は$0.25である。
現在、配当は毎年2%で永続的に成長すると予想されており、株主資本コストは10.5%である。
収益と配当を拡大するため、同社は全額借入金で賄う新たな投資の実施を検討している。その投資が実行された場合
* 財務リスクの増加により、株主資本コストは直ちに12%に増加する。
* その収益と配当は、直ちに毎年4%で永続的に成長し始める。
新規投資が実施された場合、予想される株価変動率は次のうちどれか。

質問229
ある非上場会社は、アフリカ西海岸で新たな油層を探索するというニッチな市場で事業を展開している。
石油探鉱プログラムは近年成功を収めており、T社は現在、回収可能であることが高いレベルで確実な、相当量の石油埋蔵量を保有している。 財務報告規則では、地中に埋蔵されたままの石油は、資産単位が採掘されても認識されない。
探鉱プログラムの費用は、会社の利用可能な現金資源をすべて使い果たした。
同社は、掘削プログラムの資金調達のため、株式市場への上場と新規株式公開による資金調達を否定している。
この会社の新規上場価格を算定する際の評価方法として、適切なものはどれか。

質問230
ある企業が、当面投資に必要とされない多額の余剰現金を蓄積している。
現在、この資金は預金に預けられており、その利回りはごくわずかである。
取締役会は、この余剰資金を自社株買いプログラムで株主に還元することを検討している。
株主の大半は少額株式を保有する個人である。
会社が自己株式取得プログラムを実施する利点は、次のうちどれでしょうか？

質問231
A社はA国で事業を展開し、通貨ASを使用している。A社はB国で事業を展開し、通貨B$を使用しているB社を買収しようとしている。以下の情報が関連する：

A 社の会計士補は、B 社の持分について以下のような評価を行ったが、彼の計算にはいくつか誤りがある。

B社の資本価値＝14.16＋16.03＋17.67＝4,786万AS.
B社はBS5百万ドルの借入金を持っている。
次の3つの記述のうち、正しいものはどれですか？

質問232
通貨がR$であるR国に本社を置く製造会社は、毎年少なくとも10%の営業利益率を維持することを目標としている。
関連データ
* 通貨がSSであるS国への売上があり、通貨がT$であるT国への売上もある。
* 取引の決済は、顧客またはサプライヤーの通貨で行われる。
次のうち、会社の目的達成に最も役立ちそうな変更はどれか。