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질문 13
회사 A는 회사 B와 모든 운영 및 위험 특성이 동일하지만 자본 구조가 다릅니다.
회사 B는 전액 자기 자본으로 자금을 조달합니다. 자기 자본 비용은 17%입니다.
A 회사의 기어링 비율(부채:자본)은 1:2입니다. 부채의 세전 비용은 7%입니다.
회사 A와 회사 B는 모두 30%로 법인세를 납부합니다.
A 회사의 자기 자본 비용은 얼마인가요?

질문 14
DFG는 성공적인 회사이며 주식은 공인된 증권 거래소에 상장되어 있습니다. 회사의 부채 비율은 현재 업계 평균과 비슷하며 DFG의 이사들은 회사의 재무 위험을 늘리고 싶어하지 않습니다. 회사는 현금 잔고가 많지 않으며 주주들은 현재로서는 신주 발행을 지원할 의향이 없을 것으로 예상됩니다. LMB는 소규모 이사회가 소유하고 관리하는 소규모 서비스 회사로, 내년에 은퇴할 예정입니다. DFG는 LMB 인수를 희망하며, 제안에 대해 폭넓게 열려 있는 LMB의 소유주에게 접근하여 입찰과 DFG가 제안할 대가를 논의하고 있습니다. LMB의 소유주들은 DFG에게 인수 대가를 받을 때 납부해야 할 세금도 연기하고 싶다고 설명했습니다.
제공된 정보에 따르면 다음 중 인수 자금 조달에 가장 적합한 고려 사항은 무엇입니까?

질문 15
T사는 소매업 분야의 상장 회사입니다.
현재 이자 및 세금 차감 전 이익은 1억 4천 5백만 달러입니다.
이 수준의 수익은 앞으로도 유지될 것으로 예상됩니다.
회사 T는 10% 회사채를 액면가 $1천만 달러로 발행했습니다.
현재 명목 가치의 90%에 거래되고 있습니다.
법인세는 20%로 납부합니다.
다음 정보를 사용할 수 있습니다:

다음 중 인수가 시도될 경우 지분 가치에 대한 합리적인 기대치는 어느 것인가요?

질문 16
A 회사는 AS를 기능 통화로 사용하는 A 국가에 기반을 두고 있습니다. 수출 송장 정산 시 B사로부터 2천만 달러를 받을 예정입니다.
현재 환율은 A$1 = B$2이고 이 환율의 일일 표준편차 = 0 5%입니다.
AS의 1일 95% VaR은 무엇인가요?

질문 17
식품 가공 및 유통 사업을 하는 한 대기업이 전략적 검토를 진행하고 있습니다. 각 사업부는 모두 같은 시장에서 경쟁하고 있습니다.
실적이 부진한 식품 가공 사업부 중 하나를 사업부 경영진에게 매각하는 방안이 현재 검토되고 있습니다. 사업부 경영진이 인수하려면 벤처 캐피탈의 자금이 필요합니다.
다음 중 여러 사업부로 구성된 회사가 실적이 저조한 사업부를 경영진에게 매각할지 여부를 결정하는 데 영향을 미칠 가능성이 있는 것은 다음 중 어느 것입니까?

질문 18
한 회사가 NPV가 플러스인 새로운 프로젝트를 발표하려고 합니다.
시장이 준강세 형태 효율적이라면 다음 중 사실일 가능성이 가장 높은 문장은 어느 것입니까?
회사의 가치도 마찬가지입니다.

질문 19
LPM 회사는 통화가 CS인 국가 C에 기반을 두고 있습니다.
3개월 후 기계 구매 계약을 체결했습니다. 공급업체는 해외에 있으며 결제는 CS와 다른 통화로 이루어질 예정입니다. LPM 회사의 재무 담당자는 결제와 관련된 거래 위험을 관리하기 위해 머니마켓 헤지 사용을 고려하고 있습니다.
이자율 패리티 가정이 적용됩니다.
이 공급업체 결제에 대한 머니마켓 헤지 사용과 관련하여 다음 중 올바른 설명은 세 가지 중 어느 것입니까*?

질문 20
한 회사가 있습니다:
* 가격/수익(P/E) 비율 10.
* $10백만 달러의 수입.
* 시장 주식 가치 $100억.
이사들은 회사의 주가수익비율이 8로 떨어지고 수익은 1T4T9백만 달러로 떨어질 것으로 예측합니다.
다음 중 이러한 변경에 따른 새로운 회사 주식 가치의 추정치(1억 4천만 달러)를 가장 잘 나타내는 계산은?

질문 21
1월 1일:
* 회사 X의 가치는 $50백만입니다.
* 회사 Y의 가치는 $20백만입니다.
* 두 회사 모두 전액 자기 자본으로 운영됩니다.
회사 X는 주식 교환을 통해 회사 Y를 인수할 계획입니다. 인수 후 X 회사의 세후 현금 흐름은 매년 1조 4천 8백만 달러로 추정됩니다. 인수 후 지분 취득 비용은 101조 3,000억 원으로 예상됩니다.
인수를 통해 얻을 수 있는 시너지 효과의 가치를 가장 잘 추정할 수 있는 금액은 얼마인가요?

질문 22
Z의 재무 담당자는 이자율 옵션을 사용하여 Z의 차입금에 이자율 상한을 설정하려고 합니다.
다음 중 올바른 설명은 무엇인가요?

질문 23
프로젝트에는 은행 대출 또는 금융 리스로 자금을 조달할 수 있는 초기 지출이 $2백만 달러가 필요합니다.
회사는 두 옵션 중 하나에 따라 연간 유지보수를 책임집니다.
세금 제도입니다:
* 구매한 자산에 대해 세금 감가상각 수당을 청구할 수 있습니다.
* 금융 리스를 통해 리스를 이용하는 경우, 리스료의 이자 요소와 회계상 감가상각비에 대한 세금 감면을 신청할 수 있습니다.
연수생 관리 회계사가 리스 대 구매 결정을 평가하기 시작했고 다음과 같은 데이터를 생성했습니다. 그는 이 모든 정보가 이 결정과 관련이 있는지 확신하지 못합니다.

관련 데이터만 사용하는 경우 다음 중 올바른 것은?

질문 24
F 회사의 현재 이자 및 세금 차감 전 이익은 $5.0만 달러입니다.
10%의 장기 회사채가 발행되어 있으며 액면가는 $10백만 달러입니다.
법인세는 25%로 납부합니다.
업계 평균 P/E 배수는 10입니다.
회사 X가 회사 F의 자본금 전액을 1억 4천 3백만 달러에 인수하려고 접근했습니다.
회사 X는 회사 F를 인수함으로써 발생하는 예상 시너지 효과(이자 및 세금 후)가 매년 영구적으로 $1백만 달러가 될 것이라고 발표했습니다.
위의 정보를 바탕으로 입찰을 수락해야 하는지 F사 이사회에 조언해 주세요.

질문 25
A 회사는 현금 공개 매수를 통해 B 회사를 인수할 계획입니다. B 회사의 이사들은 입찰 가격에 합의할 수 있다면 인수를 권고할 준비가 되어 있습니다. A 회사의 회계사가 두 회사 및 인수 후 통합 그룹의 미래 현금흐름의 순현재가치(NPV)를 추정하여 준비했습니다. 그 내용은 다음과 같습니다:

A 회사가 B 회사의 주식에 대해 제시할 수 있는 최대 가격은 얼마인가요?
가장 가까운 1TP4억에 답하세요.

질문 26
회사 AAB는 통화가 AS인 A국가에 위치하고 있으며, 자회사인 BBA는 BS를 통화로 사용하는 B국가에 위치하고 있습니다. AAB는 계획된 신규 자본 투자를 지원하기 위해 BBA에 4천만 BS의 잉여 자금을 A국가에 지급하도록 요청했습니다. 현재 환율은 AS1 = BS3입니다.
세금 제도
* 모회사로 송금된 모든 현금에 대해 25%의 원천세를 납부하는 회사 BBA
* 자회사가 자회사로부터 받은 현금에 대해 10%의 세금을 납부하는 회사 AAB
BBA로부터 잉여 자금을 받은 후 AAB 회사는 얼마를 투자할 수 있나요?

질문 27
T사는 소매업 분야의 상장 회사입니다.
현재 이자 및 세금 차감 전 이익은 1억 4천 5백만 달러입니다.
이 수준의 수익은 앞으로도 유지될 것으로 예상됩니다.
회사 T는 10% 회사채를 액면가 $1천만 달러로 발행했습니다.
현재 명목 가치의 90%에 거래되고 있습니다.
법인세는 20%로 납부합니다.
다음 정보를 사용할 수 있습니다:
다음 중 인수가 시도될 경우 지분 가치에 대한 합리적인 기대치는 어느 것인가요?

질문 28
다음 각 진술에 가장 적합한 분할을 선택합니다:

질문 29
외국의 고객에게 직접 제품을 수출하거나 해당 국가에 제조 자회사를 설립하는 것을 고려하고 있는 기업입니다.
회사 본국의 법인세율은 20%이며 25%의 세금 감가상각 수당을 사용할 수 있습니다.
다음 중 외국에 자회사를 설립하면 얻을 수 있는 이점으로 고려할 수 있는 것은 다음 세 가지 중 어느 것입니까?

질문 30
영국 기업이 P 은행과 5년 만기 차입을 GBP Libor에 3%를 더한 변동금리로 체결합니다.
동시에 Q은행과 이자율 스왑을 GBP Libor에 1.5%를 더한 4.5%로 고정하여 체결합니다.
차입과 스왑을 고려한 헤지된 차입금 이자율은 얼마인가요?
소수점 이하 한 자리까지 답하세요.

질문 31
A 회사는 비상장 기업이며 전액 자기 자본으로 자금을 조달하고 있습니다. 이 회사는 자기자본 비용을 추정하려고 합니다.
다음 정보는 A 회사와 동일한 산업에서 운영되며 유사한 비즈니스 위험을 가진 다른 회사인 B 회사와 관련된 정보입니다:
에퀴티 베타 = 1.6
부채:자기 자본 비율 40:60
법인 소득세율은 20%입니다.
시장 포트폴리오의 예상 프리미엄은 71조3천억 원, 무위험 수익률은 51조3천억 원입니다.
A 회사의 예상 자본 비용은 얼마인가요?
소수점 이하 한 자리까지 답하세요.
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질문 32
회사 C가 회사 P로부터 원치 않는 인수 제안을 받았습니다.
P 회사는 시가총액 기준으로 C 회사의 약 2배 규모입니다.
두 회사는 공통의 사업적 관심사를 가지고 있지만, 입찰의 주된 목적은 P사의 사업 다각화입니다.
P사의 제안은 P사 주식 2주를 C사 주식 3주로 교환하는 주식 교환입니다.
회사 C 주식 1주당 $5.50의 현금 대안이 있습니다.
C 회사는 상당한 현금 잔고를 보유하고 있었고, 이사들은 이를 인수 자금으로 사용할 계획이었습니다.
이러한 계획은 아직 시장에 발표되지 않았습니다.
관련 주가 정보는 다음과 같습니다. 모든 가격은 $ 단위입니다.

다음 중 이 적대적 제안을 받은 후 C사의 이사들이 취해야 할 가장 적절한 조치는?

질문 33
한 상장 기업이 대규모 확장 프로그램 자금을 조달하기 위해 1TP4억 3,500만 달러를 모금할 계획입니다.
프로그램에 대한 현금 흐름 예측은 상당한 변동성이 있습니다.
프로그램에 대한 간략한 세부 사항은 몇 주 전부터 공개적으로 알려졌습니다.
이사들은 현재 주가보다 201% 할인된 가격으로 신주 발행을 하거나 장기 채권을 발행하는 두 가지 자금 조달 옵션을 고려하고 있습니다.
관련 데이터는 다음과 같습니다:
이 회사의 주가는 지난 3개월 동안 51조 3천억 원 하락한 반면, 같은 기간 시장의 주가는 31조 3천억 원 하락했습니다.
이사들은 채권 옵션을 선호합니다.
그러나 수석 회계사는 권리 발행에 대한 논거를 제공했습니다.
다음 중 올바른 이슈를 지지하는 두 가지 주장 중 옳은 것은 무엇인가요?

질문 34
현재 시장에서 기업의 채권 수익률이 81%라면, 기업의 부채 원가가 이보다 낮은 이유는 무엇일까요?