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NO.177 상장사 A는 비상장사의 가치평가를 준비했습니다. 회사 B.
수직 통합을 달성하기 위해 A 회사는 B 회사의 지분에 대한 지배 지분을 인수하려고 하며, 따라서 B 회사의 지분만 평가하고자 합니다.
A 회사의 보조 회계사는 배당 가치 평가 모델(DVM)을 사용하여 B 회사의 주식에 대한 다음과 같은 가치 평가를 준비했습니다:
Where:
* 200만 달러는 B사의 가장 최근 배당금입니다.
* 5%는 지난 5년간 B사의 평균 배당금 증가율입니다.
* 10%는 업계 평균 베타 계수를 기준으로 자본 자산 가격 모델(CAPM)을 사용하여 계산한 자기자본 비용입니다.

다음 중 보조 회계사가 작성한 B 회사의 지분 가치 평가에 대한 타당한 비판은 다음 중 어느 것입니까?

NO.178 개인 회사가 수출용 상품을 제조하는 경우 상품 가격은 외화 B$로 책정됩니다.
이 회사의 일부는 창업자 가족이 소유하고 있으며, 일부는 3년 후 상장 계획에 대비하여 사업을 빠르게 성장시키는 데 도움을 주고 있는 벤처 캐피털리스트가 소유하고 있습니다.
따라서 회사는 B$에 장기적으로 상당한 노출이 있습니다.
이 익스포저는 높은 확률로 예측되는 미래 수익원을 기반으로 최대 24개월 후까지 헤지됩니다.
회사는 헤지 회계를 적용하지 않기 때문에 보고된 수익의 변동성이 높습니다.
다음 중 최근 외부 컨설턴트가 회사에 헤지 회계를 적용하라고 조언한 이유를 가장 잘 설명하는 것은?

NO.179 한 상장 기업이 대규모 확장 프로그램 자금을 조달하기 위해 1TP4억 3,500만 달러를 모금할 계획입니다.
프로그램에 대한 현금 흐름 예측은 상당한 변동성이 있습니다.
프로그램에 대한 간략한 세부 사항은 몇 주 전부터 공개적으로 알려졌습니다.
이사들은 현재 주가보다 201% 할인된 가격으로 신주 발행을 하거나 장기 채권을 발행하는 두 가지 자금 조달 옵션을 고려하고 있습니다.
관련 데이터는 다음과 같습니다:
회사의 주가는 지난 3 개월 동안 시장의 하락과 비교하여 5% 하락했습니다.
같은 기간 동안 3%.
이사들은 채권 옵션을 선호합니다.
그러나 수석 회계사는 권리 발행에 대한 논거를 제공했습니다.
다음 중 올바른 이슈를 지지하는 두 가지 주장 중 옳은 것은 무엇인가요?

NO.180 영국 기업이 P 은행과 5년 만기 차입을 GBP Libor에 3%를 더한 변동금리로 체결합니다.
동시에 Q은행과 이자율 스왑을 GBP Libor에 1.5%를 더한 4.5%로 고정하여 체결합니다.
차입과 스왑을 고려한 헤지된 차입금 이자율은 얼마인가요?
소수점 이하 한 자리까지 답하세요.

NO.181 WW는 주가가 상장된 제조 회사입니다. 재무 책임자는 WW의 연례 주주총회에서 주주들에게 WW가 한 해 동안 자본을 확충하고 그 자금으로 만기가 도래하는 대규모 대출을 상환하여 WW의 부채 비율을 낮췄다고 말했습니다.
재무이사의 연설이 끝나자 한 주주는 WW가 부채 상환에 자본을 사용한 것은 어리석은 일이라고 불평했습니다. 이 주주는 모딜리아니와 밀러 모델(세금 포함)은 기업이 이익에 세금을 낼 때 부채가 자본보다 저렴하다는 증거를 제공한다고 주장했습니다.
재무 책임자가 주주에게 대응하기 위해 사용할 수 있는 세 가지 논거는 무엇인가요?

NO.182 기능 통화가 YS인 Y 국가에 있는 회사가 있습니다. 이 회사는 올해 세후 수익이 2,000만 달러가 될 것으로 예상되는 Z 국가에 투자하고 있으며, 기능 통화가 ZS인 국가에 투자하고 있습니다.
세금 제도
* Y 국가의 법인 소득세율은 60%입니다.
* 국가 Z의 법인 소득세율은 30%입니다.
* 이중 세금 전액 감면 가능
환율이 YS1 = ZS5라고 가정합니다.
ZS 수익이 국가 Y로 송금되는 경우 YS의 세후 예상 수익은 얼마인가요?

NO.183 영국에 본사를 둔 한 회사가 미국 프로젝트에 1,000,000파운드 투자를 고려하고 있습니다. 이 프로젝트를 통해 향후 3년간 매년 미화 580,000달러의 순 현금 유입이 발생할 것으로 예상됩니다. 이러한 잉여 현금 흐름은 매년 연말에 영국으로 송금됩니다.
현재 GBP1.00은 USD1.30의 가치가 있습니다.
향후 4년간 두 나라의 예상 인플레이션율은 영국이 21%, 미국이 41%입니다.
구매력 평가 이론을 적용하면 다음 중 3년차 말의 예상 송금액을 가장 가까운 전체 GBP로 나타내는 것은?)

NO.184 영국에 본사를 둔 한 회사가 미국 프로젝트에 1,000,000파운드 투자를 고려하고 있습니다. 이 프로젝트를 통해 향후 3년간 매년 미화 580,000달러의 순 현금 유입이 발생할 것으로 예상됩니다. 이러한 잉여 현금 흐름은 매년 연말에 영국으로 송금됩니다.
현재 GBP1.00은 USD1.30의 가치가 있습니다.
향후 4년간 두 나라의 예상 인플레이션율은 영국이 21%, 미국이 41%입니다.
구매력 평가 이론을 적용하면 다음 중 3년차 말의 예상 송금액을 가장 가까운 전체 GBP로 나타내는 것은?)

NO.185 A 회사 주식의 분할 전 주가는 $.3.50입니다.
A 회사의 투자자는 현재 2,000개의 주식을 보유하고 있습니다.
A 회사는 현재 보유 중인 주식 10주당 신주 1주로 분할된 스크립트를 발행할 계획입니다.
스크립이 분할된 후 주주의 총 재산은 어떻게 되나요?
가장 가까운 전체 $에 답하세요.

NO.186 한 회사가 운영리스 또는 은행 대출을 통해 자금을 조달할 4년짜리 프로젝트를 계획하고 있습니다.
임대 세부 정보:
* 4년 임대 계약.
* 연간 임대료 $45,000, 매년 1일에 선납합니다.
기타 정보:
* 은행 차입금에 대해 지불해야 하는 이자율은 10%입니다.
* 프로젝트의 자본 비용은 $200,000이며 첫해 초에 지불해야 합니다.
* 프로젝트 종료 시 회수 또는 잔존 가치는 $100,000으로 추정됩니다.
* 구매 자산에는 정액세 감가상각충당금이 적용됩니다.
* 법인세는 20%이며 해당 연도의 다음 해 연말에 납부해야 합니다.
임대 또는 구매 평가는 아래와 같습니다:
다음 중 감정서에 오류가 있는 항목은 다음 세 가지 중 어느 것입니까?

NO.187 D는 USS 또는 GBP에 12개월 동안 투자할 수 있는 US$1,000만 달러를 보유하고 있습니다. 옵션은 현재 USS 이자율인 10 18%로 USS에 투자하거나 현물환율 GBP1 = US$1 61로 USS를 GBP로 전환하고 이자율 6.4%로 GBP에 투자할 수 있습니다.
이자율 패리티 이론에 따르면 1년 선물 이자율은 어떻게 되나요?
소수점 이하 세 자리까지 답하세요.

NO.188 JAG와 ZEB는 두 개의 상장 회사입니다. JAG는 ZEB의 약 20배 규모입니다.
10일 전 JAG는 주식 교환을 제안하며 ZEB에 적대적인 입찰을 했습니다.
입찰 가격은 JAG가 이번 거래를 통해 실현할 것으로 기대하는 높은 수준의 시너지 효과를 반영하여 현재 시장 가격으로 ZEB의 주주들에게 101조 3천억 원의 이익을 가져다 줄 것으로 예상됩니다.
다음 중 JAG의 거래 후 가치에 대한 향후 가장 큰 위협은 무엇인가요?

NO.189 순현재가치가 플러스인 프로젝트에 투자할 기회가 있지만, 이 프로젝트에는 기존 대출에 대한 채무 약정에 의해 부과된 한도를 초과하는 부채 금융이 필요할 수 있습니다.
다음 중 회사에서 취할 수 있는 조치 세 가지는 무엇인가요?

NO.190 한 비상장 기업이 배당 가치 평가 모델을 사용하여 주식 가치를 평가하려고 합니다.
관련 정보는 다음과 같습니다:
* $500,000의 배당금이 방금 지급되었습니다.
* 당분간 8%의 배당금 성장이 예상됩니다.
* 당분간 6%의 수익 성장이 예상됩니다.
* 대리 상장사의 자기자본 비용은 15%입니다.
* 비상장 기업이기 때문에 필요한 위험 프리미엄은 3%입니다.
수행된 계산은 다음과 같습니다:
지분 가치 = $540,000 / (0.18 - 0.08) = $5,400,000
수행된 계산에 어떤 결함이 있나요?

NO.191 A 회사가 B 회사를 인수할 계획입니다.
두 회사 모두 상장되어 있으며 시가총액 기준으로 비슷한 규모임 A 회사의 이사들이 가장 적합한 자금 조달 방법에 대해 결정하지 않았기 때문에 B 회사의 주주들에게 아직 접근하지 않음 주식 교환 또는 부채로 조달한 현금 제안 두 가지 방법을 고려 중입니다.
A 회사의 현재 부채비율(부채+자기자본)은 시장가 기준으로 30%입니다. 업계의 평균 기어링 비율(부채+자기자본)은 50%입니다. 공식적인 제안은 없었지만 제안된 입찰에 대한 시장의 소문은 A사에 유리한 것으로 간주됩니다.
결과적으로 회사 A의 주가는 지난 몇 주 동안 상승한 반면 회사 B의 주가는 하락했습니다.
다음 중 정답일 가능성이 가장 높은 세 가지 문장은 무엇인가요?

NO.192 한 비상장 회사가 대규모 주식의 비공개 매각을 앞두고 주식의 예상 가치를 알아보고자 합니다.
비상장 기업에 대한 관련 데이터:
* 잔여 배당금 정책이 있습니다.
* 기본 경제 상황에 매우 민감한 수익이 발생합니다.
* 상장 기업은 있지만 비슷한 자본 구조를 가진 기업이 없는 대기업 업종에 속한 중소기업입니다.
회사는 적절한 경우 자본 구조의 차이를 조정한 후 대리 회사의 자기자본 원가를 기준으로 평가할 계획입니다.
다음 중 이 비상장 회사의 지분 가치를 가장 정확하게 산출할 수 있는 방법은 무엇입니까?

NO.193 회사 A는 회사 B로부터 인수 제안을 받았고, 두 회사는 같은 업계에서 사업을 영위하며 각각 상당한 시장 점유율을 요구합니다. 회사 B는 회사 A의 주주들에게 주당 $5의 인수 제안을 했습니다.
A 회사의 이사들은 다음과 같은 이유로 인수합병이 A 회사의 주주 및 기타 이해관계자들에게 최선의 이익이 될 것이라고 생각하지 않습니다.
1. B 회사는 최근 여러 개의 이더리움 회사를 인수하여 회사를 해체하고 자산을 남겨두고 있습니다.
2 A 회사의 이사들은 올가미당 $5의 제안이 타이 회사의 가치를 과소평가한다고 생각합니다. 따라서 A 회사의 이사들은 입찰이 진행되는 것을 막고자 합니다. 이 상황에서 A 회사의 이사들이 사용할 수 있는 방어 전략은 다음 중 어느 것입니까?

NO.194 회사 A, B, C, D:
* 는 K$를 통화로 사용하는 국가에 기반을 두고 있습니다.
*는 매년 영업이익을 늘리는 것을 목표로 합니다.
*는 총 수익과 비용 수준이 동일합니다.
* 유로존 내 기업 또는 개인과의 거래. 유로존 내 기업 또는 개인과의 모든 수출입 거래는 유로화(EUR)로 가격이 책정됩니다.
한 해 동안 각 회사의 일반적인 수입/수출 거래는 다음과 같습니다:

어떤 회사의 성장 목표가 EUR/K$ 환율 변동에 가장 민감하게 반응하나요?