[Q13-Q34] 立即在线下载有效的 F3 考试试卷文件 [2023 年 4 月 15 日］

问题 13
A 公司与 B 公司的所有经营和风险特征都相同，但它们的资本结构不同。
B 公司采用全权益融资方式。其股权成本为 17%。
A 公司的资产负债率（债务：股本）为 1:2。其税前债务成本为 7%。
A 公司和 B 公司均按 30% 缴纳企业所得税。
A 公司的股本成本是多少？

问题 14
DFG 是一家成功的公司，其股票在知名证券交易所上市。公司目前的资产负债率符合行业平均水平，DFG 的董事们不想增加公司的财务风险。LMB 是一家小型服务公司，由一个小规模的董事会拥有和管理。LMB 的所有者向 DFG 解释说，他们也希望在收到对价后推迟缴纳任何税款。
根据所提供的信息，以下哪种类型的对价最适合为收购融资？

问题 15
T 公司是一家零售业上市公司。
目前的息税前利润为 $5 百万美元。
据预测，这一利润水平今后仍将保持。
T 公司发行了 10% 公司债券，面值为 $1000 万元。
目前的交易价格为面值的 90%。
公司税按 20% 缴纳。
现提供以下信息：

以下哪项是在企图收购的情况下对股权价值的合理预期？

问题 16
A 公司总部设在 A 国，以 AS 为功能货币。该公司预计将从 B 公司收到 2 000 万英镑的出口发票结算款。
当前汇率为 A$1 =B$2，该汇率的日标准偏差 = 0 5%
AS 中的单日 95% 风险值是多少？

问题 17
一家从事食品加工和分销业务的大型多部门公司正在进行战略审查。所有部门都在同一市场竞争。
目前正在考虑将业绩不佳的一个食品加工部门出售给部门管理团队。该部门管理团队的收购将需要风险资本融资。
以下哪三项可能会影响多事业部制公司决定是否将业绩不佳的事业部出售给管理团队？

问题 18
一家公司即将宣布一个净现值为正的新项目。
如果市场是半强式有效的，以下哪种说法最有可能为真？
公司的价值。

问题 19
LPM 公司总部设在 C 国，其货币为 CS
该公司签订了一份三个月后购买一台机器的合同。LPM 公司的财务主管正在考虑使用货币市场套期保值来管理与付款相关的交易风险。
适用利率平价假设
关于使用货币市场套期保值来支付供应商货款，以下哪三项说法是正确的*？

问题 20
一家公司拥有
* 市盈率为 10。
* 盈利 $.1 亿美元。
* 市场股本价值为 $.1 亿美元。
董事们预测，公司的市盈率将降至 8，盈利将降至 $9 百万美元。
以下哪种计算方法能最好地估算出这种变化后 $ 百万美元的新公司股本价值？

问题 21
1 月 1 日
* X 公司的价值为 $.5 亿美元
* Y 公司的价值为 $.2 亿美元
* 两家公司都是全股权融资
X 公司计划以换股方式收购 Y 公司。收购后，X 公司在可预见的未来每年的税后现金流估计为 $8 百万美元。收购后的股本成本预计为 10%。
对收购产生的协同效应价值的最佳估计是什么？

问题 22
Z 公司财务主管打算利用利率期权为 Z 公司的借款设定利率上限。
以下哪种说法是正确的？

问题 23
一个项目需要 $2 百万美元的初始支出，可以通过银行贷款或融资租赁获得资金。
无论采用哪种方案，公司都将负责年度维护。
税收制度是
* 购买的资产可以申请税收折旧补贴。
* 如果采用融资租赁，则可对租赁付款中的利息部分和会计折旧费用申请减税。
见习管理会计师已开始评估租赁还是购买的决策，并生成了以下数据。他并不认为所有这些信息都与此次决策有关。

仅使用相关数据，以下哪项是正确的？

问题 24
F 公司目前的息税前利润为 $5.0 百万美元。
该公司发行了面值为 $.1 亿美元的 10% 长期公司债券。
公司税按 25% 缴纳。
行业平均市盈率为 10。
X 公司提出以 $.3 亿美元的价格收购 F 公司的全部股本。
X 公司宣布，因收购 F 公司而产生的预期协同效应（扣除利息和税费后）为每年 $1 百万美元。
根据上述信息，建议 F 公司董事会是否接受投标？

问题 25
A 公司计划以现金收购的方式收购 B 公司。如果收购价格能够达成一致，B 公司的董事准备建议接受收购。A 公司的会计师对两家公司以及收购后合并集团的未来现金流量净现值进行了估算。具体如下

A 公司收购 B 公司股票的最高价格是多少？
请将您的答案计算到最接近的 $ 百万单位

问题 26
AAB 公司位于货币为 AS 的 A 国，其子公司 BBA 位于货币为 BS 的 B 国，AAB 要求 BBA 向 AAB 公司支付 4000 万 BS 的盈余资金，以协助 AAB 公司在 A 国进行计划中的新资本投资 今天的汇率为 AS1 = BS3
税收制度
* BBA 公司为汇往母公司的所有现金缴纳预扣税 25%
* AAB 公司为从子公司收到的现金缴纳 10% 税款
AAB 公司从 BBA 收到盈余资金后，可用于投资的资金有多少？

问题 27
T 公司是一家零售业上市公司。
目前的息税前利润为 $5 百万美元。
据预测，这一利润水平今后仍将保持。
T 公司发行了 10% 公司债券，面值为 $1000 万元。
目前的交易价格为面值的 90%。
公司税按 20% 缴纳。
现提供以下信息：
以下哪项是在企图收购的情况下对股权价值的合理预期？

问题 28
请为下列各项选择最恰当的划分：

问题 29
一家公司正在考虑直接向外国客户出口产品，或者在该国建立一家制造子公司。
公司所在国的企业税率为 20%，可享受 25% 的税收折旧免税额。
以下哪三项是在外国设立子公司的优势？

问题 30
一家英国公司与 P 银行签订了为期 5 年的借款合同，浮动利率为英镑 Libor 加 3%
同时，它与 Q 银行签订了利率掉期协议，固定利率为 4.5% 加英镑 Libor 再加 1.5%
考虑到借款和掉期，对冲借款利率是多少？
请将答案精确到小数点后 1 位。

问题 31
A 公司是一家非上市公司，全股权融资。该公司正试图估算其股本成本。
以下信息与另一家公司 B 有关，该公司与 A 公司在同一行业经营，具有类似的业务风险：
股票贝塔 = 1.6
债务与股本比率 40:60
企业所得税税率为 20%。
市场投资组合的预期溢价为 7%，无风险利率为 5%。
A 公司的股权成本估计是多少？
请将答案精确到小数点后一位。
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问题 32
C 公司收到了来自 P 公司的不受欢迎的收购要约。
按市值计算，P 公司的规模约为 C 公司的两倍。
虽然两家公司有一些共同的商业利益，但竞标的主要目的是使 P 公司的业务多样化。
P 公司的要约是以 P 公司的 2 股换 C 公司的 3 股。
每股 C 公司股票可换取 $5.50 美元的现金。
C 公司有大量现金余额，公司董事计划将其用于收购。
这些计划尚未向市场公布。
以下是相关股价信息。所有价格均以 $ 为单位。

C 公司的董事在收到这一恶意竞标后，最适合采取以下哪种行动？

问题 33
一家上市公司计划融资 $3.5 亿美元，为一项重大扩张计划提供资金。
该计划的现金流预测有很大的变数。
该计划的简要细节已公布数周。
董事们正在考虑两种融资方案，一种是按当前股价折价 20% 进行供股，另一种是发行长期债券。
以下是相关数据：
过去 3 个月，公司股价下跌了 5%，而同期市场下跌了 3%。
董事们赞成债券方案。
不过，总会计师为供股提供了论据。
以下支持正确问题的论据中，哪两个是正确的？

问题 34
如果一家公司的债券目前在市场上的收益率为 8%，为什么该实体的债务成本会低于这一水平？